今日推荐 | 证券时报头版评论:央行数字货币落地需排除多重障碍

技术创新有推动制度创新的可能性,但货币制度创新从来不是技术主导,而是经济主导。

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作者:黄小鹏

10月28日,中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在首届外滩金融峰会上表示,中国央行可能率先推出数字货币。这一表态引起市场各方的强烈兴趣。

早在比特币面世之初,中国央行就表达了利用区块链来打造官方货币的想法。Facebook提出打造Libra之后,外界期待进一步升级。央行数字货币该长什么样?与比特币、Libra作一比照,或许有助于我们想象一下。

比特币在币值稳定的诉求下诞生。但事实证明,它极不稳定,根本不可能成为货币。Libra方案离现实近了一步,100%储备支撑让其与以诈骗为业的“币圈”划清了界限。虽然Libra并没有将币值稳定作为诉求,但其多元储备却可在客观上达到这一效果,而其降低换汇等金融服务成本的诉求也算是击中了市场痛点。不过,尽管构想非常完美,但Libra仍难从乌托邦走进现实,根本障碍在于它会对既有国家概念和金融体系造成无法预知的影响。例如,外汇管制或外汇统计问题,Libra与政府货币、金融体系关系问题等。Libra的构想超越了人类社会发展的现状,其社会成本是绕不过去的问题。

那么,央行数字货币的诉求是什么?降低交易成本?这个姑且认为所有的“币”都可借助技术实现,尽管事实上并不一定。突破疆域界限,让人民币在世界上畅通无阻?那它到底是采用比特币模式还是Libra模式?它与传统人民币是什么关系?如果像报道所说是为了取代M0,那它与普通电子货币相比优势在哪里?验证和结算采用中心化还是去中心化,如果采用中心化其创新价值何在?

需要明确的是,技术创新有推动制度创新的可能性,但货币制度创新从来不是技术主导,而是经济主导。人类几千年文明史上技术进步不断,但货币革命只发生过一次,即信用货币取代实物本位币。载体和形式的不断变化,无改其本质。央行数字货币要想实现,首要是明确诉求,上述所有问题都必须得到清晰回答,结构设计中相互矛盾的目标也必须排除。央行数字货币构想如能尽早公布,不仅有助于广纳意见予以改进,而且有助于真正面世时的推广和应用。

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