时戳资本李宗乘：解析波卡发展3大关键点，寻找真正的以太坊超越者（演讲全文）

以下为演讲全文：

大家好，我是时戳资本的李宗乘，前面两位嘉宾都是技术范的，很多人听得昏昏欲睡，我讲的是行业，稍微宏观一点，具像一点，波卡潜在的归纳法和演绎法后续可能变成的样子。

区块链最本质、最核心的东西是什么？

我先说一下对于区块链的理解。区块链最本质和核心的东西是什么？我理解区块链是一个信任的机器，给世界带来新的东西。第一个是资产创造的方式更加不一样。

在资产层面，区块链出现前，我们相信黄金，是因为他的物理属性，没人能够伪造；我们相信法定货币，因为我们相信政府，他有军队，有税收；我们相信证券、相信债券等金融资产，是因为我们相信发行他们的金融机构，我们相信法律能强制他们信守承诺。

区块链出现后，我们相信一种资产的基础变了，从相信物理、相信政府、相信法律，到相信数学。如果有一天有外星生物跟我们做贸易，我们如何进行贸易呢？可能不是黄金，因为黄金在很多星球是富矿，也不可能是政府发明的法币，只有一种可能就是数学。我们相信基于数学的东西。一旦相信的东西的普世性更强之后，会有更大的协作规模，可以进一步提升生产力的发展。

在传递价值层面，区块链出现前，转账是需要借助第三方的，我们必须信任第三方，我的支付宝转账到你的支付宝，中间要经历，支付宝的账本，我的银行账本，你的支付宝账本，你的银行账本，银联的账本，一个转账行为是有一套庞大的第三方体系来支持。但是区块链出现以后，通过点对点之后实现价值的传输，它的边际成本非常低。我们去银行开户要半个小时，但是区块链的账户开户非常方便，只要你有一个手机可以分分钟开户，让价值传输的效率变得非常高。

在协作层面，之前人与人之间的协作必须有交流或者是交互，我信任你，区块链出现后，出现去信任的合作行为，我不需要知道你是谁，也不需要管你是否同意，只要能在合约程序层面执行，就能达成合作。今年以太坊合约间以搭积木的形式爆发性增长，让大家看到了去信任合作的潜力。

所以，我认为区块链最核心的本质就是信任的机器。有了这三点变化之后，未来我们可以基于这三点构建新的资产，构建新的价值传输形式和协作形式。

区块链趋势的判断思路有这三个最基本的东西，这三点用于演绎法的推论，现在没有，以后可能有什么；还有一个是归纳法，现在区块链行业经历了哪些变化，在这些变化基础上后续出现什么东西。

回顾行业变迁：如何把握未来3-5年的投资机会？

我们回顾一下行业的变迁。 2013年4月28日，CMC上数字货币的排名只记录7个数字货币，比特币的第一代矿机是2013年1月份出来的，当时比特币市值还不大，价格只有134美元。所有的新项目都是在比特币的理念上面进行了修改，理念没有变，要么是共识机制有变化，当时已经有POS机制，要么是参数做了变化，10分钟变成5分钟或者是几分钟。

到了2014年1月份，也就是比特币的第一轮牛市，CMC上面排名前20的数字货币里面有18个项目是类比特币项目。但是出现了一些新的项目，在理念上、功能定位上跟比特币有区别了。

到2018年，匿名币或者说隐私币出现了，数字货币支付类的项目也有两个，包括瑞波和Stellar，还有一个是物联网的项目。前20个的项目里面又出现了一些新的变化。到今天，2020年9月6月，数字货币排名前20的快照里面，合约应用类币种Link进入到排名5名。

回顾前面的这些变迁，我们可以看到区块链项目的功能越来越丰富，区块链行业里面跨入的资产类型变得越来越多。在未来三年，前20或者是排名第一或者是第二的项目，有没有可能出现新变化，或者说出现什么样的新变化呢？我们通过归纳法下几个定义。

第一，比特币的市值占比一定变得越来越小。第二，在前20里面一定有越来越多的合约应用类的项目出现，因为之前的很多代币最多是炒作价值，但是现在越来越多的项目出现自己的商业模式，为用户提供使用价值，本身代币有使用价值支撑，像去中心化的应用，本身通过交易所代币买卖当中的抽佣。未来会有越来越多有使用价值的代币项目挤进前20。第三，会出现更好用的公链。现在以太坊比较难用，但是现在没有其他的东西可选，如果未来的公链比以太坊更好更快，它有可能超过以太坊的情况，我们投资人尽量在市场上面找到相对准确的前瞻性项目。

从投资的角度来看，如何把握未来3-5年，需要回答三个问题：第一个问题，有没有现有项目的用户可能超过比特币？第二个问题，现有项目当中有没有项目的用户可能会超过以太坊的规模？第三个问题，在未来三年哪些新的项目可能出现在CMC市值的前20？

为什么以太坊用户规模会超越比特币？

我提供一个对应的思考角度，我认为以太坊的用户规模会超过比特币。我的思考角度是从以下两个方面展开。第一个方面，理念的跨越。以太坊是一种点对点的可编程数字货币，理念上面相比比特币更丰富，不仅包含了现金支付系统，同时包含了更多新的功能。可编程数字货币，在功能上面比特币和以太坊是子母集关系，比特币所有的功能以太坊都有，以太坊的功能比特币没有。它们在对应的场景上面也是子母集关系，对应的用户规模基数上面也是有区别，新的功能创新新的市场，新的市场容纳更多的用户，更多的用户让市值更大。以太坊网络系统符合梅特卡夫定律。

第二，发展的速度。一切的伟大都是等待被超越，比特币创建之初到现在没有什么发展，上面没有新的东西，除了算力的规模呈现指数型的增长，其他没有太多的变化。以太坊不一样，以太坊有一个强力的推动者推动它的发展，本身以太坊1.0向以太坊2.0发展，在一定程度上快速发展。一个静止的东西跟一个动态的东西，静止的东西肯定会被动态的东西超越。

什么样的项目能够超越以太坊？

如果有项目有可能超过以太坊的话，它需要具备什么样的特征呢？同理，用刚才以太坊和比特币的逻辑去推，第一个是理念的跨越。以太坊是第一个可编程的数字货币，后来叫做世界通用计算机，波卡本身在理念上面比以太坊更高。波卡本身定位异构的多链系统，异构的多链让以太坊和波卡成为了母子集关系，以太坊是波卡当中的一条链路，波卡可以实现以太坊所有的功能，同时波卡上面的异构链可以实现以太坊无法实现的功能，这是一个理念上面的跨越，功能上面的母子集。

在发展速度上，波卡是不确定的。作为投资人，你看到一个东西的好一定要看到它的不好和不确定性的地方，波卡的不确定性在于生态的规模，它的发展速度，本身理念在代码实现层面能不能顺利实现也存在不确定性，发展速度这一块。波卡生态起来的速度很快，但是一定在后面比以太坊2.0出来得更快，我觉得有不确定性。

如果未来有新的项目出现了这些差异的话，我觉得从投资角度来看是非常值得去长期投资的。

波卡未来发展有3个关键节点

说了半天的比特币和以太坊，我说一下波卡的可能性。我认为波卡未来发展有3个关键点：第一个是平行链插槽的拍卖，它的安全程度非常高，这是对以太坊的超越。第二个关键点是平行链间资产的互换。如果平行链只是安全，但是没有资产的交互，你不是一个真正可用的异构多链系统；一旦你的平行链间安全可以共享，同时平行链之间的资产可以像以太坊合约之间进行交互，这是更大的跨越。第三个点，平行链间合约的互操作。我觉得波卡最厉害的地方在于，一旦平行链间的合约互操作可以平滑实现，它是对协作范式的跨越。链与链之间不需要信任对方，就可以在资产合约层面进行交互。

这些关键点都是在未来半年或者是一年的时间节点里面有可能逐步在项目当中落地实现的，这是需要大家相对去关注的地方。

接下来如果一切顺利，波卡的整个开发功能上面的三个关键环节都可以实现出来，波卡生态上面会长出什么东西？首先右边的正三角是现有的金融范式，黄金到美联储，再到银行、支付系统、商业和人群，这是现有支付系统的整个结构。现有的以太坊生态的结构发生了一个很大的变化，信任的基础变了，现有的信任基础是物理和政府，但是在以太坊上跃迁到合约和数学。以太坊底层公链长出来的应用，包括发行抵押资产、合约类的应用等等。

未来的波卡生态上面如果有的话，一个是合约链。波卡生态上面有可能长出以太坊生态相似的合约应用或者是一模一样的合约应用，一个是底层安全基于波卡，一个底层安全是基于以太坊。另外一个就是大的金融类的应用链。同时，波卡未来跟以太坊不一样的地方在于，非金融类的应用链可能会有，现有的互联网公司如果发展得好，有可能应用到波卡的应用链，改造自己的相关支付或者是跟交易相关的应用。

趋势的速度：区块链是认知层面的改造

传统企业从成立到上市大概需要10-20年的时间，一个互联网公司从开始创立到后续上市大概需要5-10年时间，移动互联网公司更快，大概3-5年，区块链公司更快，白皮书的话直接挂牌交易所交易，一切的速度都在加速。

互联网受到摩尔定律的限制，受到物理性质的制约，但是区块链更多的是认知层面的改造，一旦接受了数字货币，一旦认可它的安全性，一旦融入到它的世界里面，使用他，你的认知会改变掉，认知的改变速度不受物理的限制，是大脑里面的变化。

对于比特币的价格回顾，比特币上线是2009年的1月份，第一波的高潮是2014年1月份，近两年时间，涨幅是220倍。以太坊上线是2015年7月份，它的第一波高潮是2018年1月份，进化时间相比比特币缩短一半，比特币是5年，以太坊是2.5年。2017年年初的时候以太坊有什么用，钱包很烂，看不出什么应用价值。在2016年3月到2018年1月两年的时间涨幅最高达130倍，未来新的项目同理也会以非常快的速度在价格层面做相应的变化。

价格暴涨也会有暴跌。区块链世界一个很显著的特性是反身性，代币本身价格会直接影响这个项目的价值。比特币的价格增长了，愿意去买矿机的人变得更多，矿机的算力更高，往来的安全性更高，价值变得更大，同样波卡这一类的数字货币，本身币价的增长，也会推动资产的价值，本身可以推动价值的增长。

这意味着你在这个领域里面参与投资的时候，也会受到反身性的影响，反身性带来直接的变化有两个。第一个是价格会相比价值增长得更快，变化得更快，因为价值本身变化的时候，需要代码的逐步开发，但是价格资金的流动性、顺畅度越来越高，更容易参与进去，一旦当你看到这个项目实际的价值之后，可能他整个价格飞到天上去，你再购买的时候整个收益空间非常窄。

第二，区块链存在暴涨暴跌的循环。价格催生价值增长，价格下跌的时候催生价值的下跌。大家在参与整个市场过程当中，一定不要死脑筋，长期持有很危险，你很容易被市场的周期性波动带下车。什么时间点卖，什么时间点买，靠大家提高自己的认知，提高自己的判断，站在优势概率和赔率的层面去参与。

最后有几句话送给大家。你是谁你就会跟谁在一起，你相信什么就会成为什么。第二个，工作是挖掘自身潜能的一种途径。第三，活得长最重要。

谢谢大家。