ETH衍生品各方混战 , 中心化、去中心化方案谁更胜一筹

在用户基数方面中心化交易所占有优势,但就 DeFi 接受度方面来说,去中心化平台更有优势。

ETH 2.0 信标链已经正式上线,ETH 2.0 Staking 进行的如火如荼,目前已有超过 90 万枚 ETH 进行了 Staking。

由于 ETH 2.0 Staking 需要运行节点,且有严苛的惩罚机制,所以普通用户是难以独立参与的。且最为关键的是,参与 Staking 的 ETH 预计在 2 年内是无法取出的。

基于以上重重阻碍, ETH 2.0 Staking 服务商应运而生。目前行业内大量交易所、专业服务机构、独立项目方、钱包等已经深入参与到了 ETH 2.0 Staking 服务中来,这些服务极大的提升了 ETH 2.0 Staking 的进程,也为用户提供了有价值的服务。

具体一点的话,目前币安、火币等知名交易所,比特派、TokenPocket 等知名钱包,HashQuark、鱼池等搭建服务平台,以及海外的很多平台都提供了 ETH 2.0 Staking 服务。Coinbase 也预计将于 21 年第一季度提供 ETH 2.0 Staking 服务,毫无疑问用户参与 ETH 2.0 Staking 渠道是非常多的,操作是非常方便的,但还是要仔细辨别靠谱的参与渠道。

由于 ETH 2.0 的开发进度问题,目前普遍认为参与了 Staking 的 ETH 在 1-2 年内是无法取出的,也即丧失了流动性。为了解决这个问题,很多服务商都提供了流动性解决方案,让用户参与 Staking 没有后顾之忧。

具体的方案,一般都是给用户发行 ETH 衍生代币,衍生代币代表了 Staking ETH 的赎回权以及收益权,衍生代币一般都具有可交易、可流通等特性。比如币安、火币发行的 BETH,Bifrost、Ankr 的 vETH、aETH。

在释放流动性方面,币安、火币将会上线 BETH 相关交易对,让用户的衍生代币能够变现,从而间接释放流动性。而非交易所发行的 vETH、aETH 将会通过 DEX 实现流动性释放,当然也有可能接入中心化交易所。

本文并不探讨用户应该使用哪种方式来进行 Staking,这和用户的使用习惯密切相关,而是想聊一聊 ETH 2.0 Staking 的衍生品。

  

一、中心化衍生品  

币安、火币、Coinbase 等交易所都已经或者即将开放 ETH 2.0 Staking 服务,这一点毫不奇怪。由于用户对于顶级交易所有着天然的信任,且用户量巨大,可以想见的是交易所一定会获取到不小的市场份额。

币安目前已经上线了 ETH 2.0 Staking 服务,用户可以存入任意金额的 ETH 进行 Staking。币安使用的流动性解决方案是发行 1:1 的衍生代币 BETH。用户获得的 Staking 收益将以 BETH 的形式发放到用户账户内,在一段时间之后将会开通 BETH 交易对,释放 Staking 资产流动性。从火币发布的公告看,也是类似的机制。

在 ETH2.0 能够转账之前,Staking 奖励是无法移动的,在这里就会有一个 Staking 奖励是否发放、以及如何发放的问题。

币安、火币的解决方案是直接发放给用户,此种机制是符合交易所特性的。交易所发给用户的也只是一个记账凭证,如果用户兑换成真实 ETH 后进行提现,多出来的份额将由交易所垫付,这对交易所来说并不成为问题,毕竟真实的 ETH2.0 代币就在那里,交易所是不需要有太大担心的。

所以 BETH 和 ETH 将一直是 1:1 的映射关系,当 ETH2.0 可以转账时,将能够按照 1:1 赎回 2.0 上 ETH。因为这种严格的 1:1 映射,如果使用场景不够丰富,则 BETH 将会产生折价。

ETH衍生品各方混战 , 中心化、去中心化方案谁更胜一筹

这里让我们考虑一个问题。由于是 ETH 相关衍生品,代表了 ETH 的赎回权,从技术上说接入 DeFi 毫无难度,如果能够接入也将是交易所在 DeFi 领域拓展影响力的有效方式。但 DeFi 协议会接受吗?

虽然很显然交易所想要让自己发行的资产被 DeFi 接受,但从过去的发展来看,币安、火币等发行的 BUSD、HBTC 等在 DeFi 生态内并未被广泛接受。

这和 DeFi 的属性有明显关系,DeFi 平台、用户对资产属性的去中心化更加看重,对中心化交易所多多少少都有些不信任,这阻碍了交易所发行资产在 DeFi 世界被广泛接受。回到 ETH 2.0 衍生品问题上,可能会面临相似的结果。

   

二、去中心化衍生品 

在融入 DeFi 生态方面,基于智能合约的去中心化的衍生品毫无疑问更容易被接受。这一领域目前主要玩家有 Bifrost、Stkr 和 Stafi。

目前 Bifrost、Stkr 的 ETH2.0 Staking 服务都已经上线,且智能合约都经过了审计,目前都在推进 ETH 衍生品融入 DeFi 生态。Staf i已经发布了 ETH 2.0 Staking 服务相关文档,但还没有正式上线服务。

从原理上看基于智能合约的 Staking 服务平台平台多有相似之处,其核心在于如何在去信任的情况下实现用户资金的安全。

目前这个赛道玩家不多,上线了服务且知名度比较高的也就 Bifrost 和 Stkr。长期耕耘 ETH 2.0 Staking 业务的 Rocket Pool 因为目前 ETH 2.0 的现状暂时停止了网路的推出,这个下文会有介绍。下面分别介绍其模式。

   

Bifrost

   

Bifrost 是专为 Staking 提供流动性的跨链网络,获得了 Web3 基金会的 Grant,同时也是 Substrate Builders Program、Web3 Bootcamp 成员。

作为专业的 Staking 流动性解决方案提供商,自然不能缺席 ETH 2.0 这一最大的 Staking 市场。Bifrost 于 11 月底宣布上线了经审计的 ETH 2.0 Staking 服务,并同时开启了铸币挖矿。

在基于智能合约的 ETH 2.0 Staking 服务中,一共有三个参与方,分别是 Staking 用户、节点和合约管理方。Bifrost 的节点是和专业节点服务商合作搭建的,这个也是很多交易所、钱包所选择的方案。

此种模式的核心在于如何以去中心化的方式保证资产安全。具体来说,Bifrost 将分为四个阶段将 vETH 实现完全去中心化,目前处于第二阶段,由于 Bifrost 主网暂未上线,所以现阶段 Bifrost 会与多签机构( 5 家机构)共同发起多签操作,使用 BLS 门限签名技术在线进行安全多方计算并将用户的 ETH 存入存款合约。

每个存款凭证都由多方共同保管,而非单一机构掌控,从而实现部分去中心化,而当 Bifrost 主网上线后,vETH 将会成为 ERC20 和 Substrate Base 双协议并存的资产,同时在 ETH 2.0 支持智能合约部署后与 Bifrost 主网互联以实现 vETH 的完全去中心化,这将在 vETH 发展的第四阶段完成。

在具体的参与方式上,手机端 imToken、TokenPocket 等钱包都已经实现了支持,也可以去官网直接参与,更加便捷。钱包端如下图所示 Stkr 和 Bifrost 的 vETH 铸币挖矿都在同一个版块。

ETH衍生品各方混战 , 中心化、去中心化方案谁更胜一筹

值得一提的是,Bitfrost 为了扩大项目生态,拿出了总量 1.25% 的 BNC 代币对 vETH 铸币者进行激励,奖励时间一直持续至 12 月底。但有必要说明的是 Bifrost 完成种子轮融资后还未进行其他轮次的募资,目前代币还不能进行交易。这也将会是一个获取低价筹码的机会。

ETH衍生品各方混战 , 中心化、去中心化方案谁更胜一筹 来源:https://vtoken.io/drop

在衍生代币的场景方面,据官方消息,vETH 将于近期上线 Uniswap、Loopring、DODO 等 DEX。

Stkr 

  

Stkr 是 Ankr 开发的 ETH Staking 服务平台,Ankr 是专业的节点服务提供商,通过 Ankr 可以方便的搭建各种公链的节点,目前支持数 50 多条公链。Ankr 依托其节点搭建能力成立了 Stkr 平台,对接 Staking 需求方和节点供给方。

Stkr 平台上用户既可以参与 Staking ,也可以选择成为节点提供者。成为节点提供者没有技术要求,只需缴纳 2 个 ETH 的保证金即可成为节点,其背后的运维等都由平台方完成。成为节点提供者可以收取一定的服务费,同时也要缴纳服务器等节点费用。

ETH衍生品各方混战 , 中心化、去中心化方案谁更胜一筹来源:https://stkr.io

在安全性上,Stkr 使用的也是基于多签的门限签名技术,将会和机构一起进行多签来保证资产安全性。多签的门限签名从理论上来说比大多数 DeFi 都更加安全,大多数 DeFi 的团队都还保留着超级权限。

在 Stkr 上 Staking 将会产生 aETH,目前 aETH 和 vETH 一样都还未上线 DEX,但预计上线时间都不会太远了。

aETH 和 vETH 上线DEX,是 ETH 衍生品融入 DeFi 的第一步,其后 ETH 衍生品将会越来越多的出现在各种 DeFi 内。随着 Staking 数量的增加,其影响力也会越来越大。

日前 Curve 已经通过投票将会使用 Stkr 为用户提供 ETH 2.0 Staking 服务。后续 DeFi 协议通过接入 Bifrost、Stkr 等平台为用户提供 ETH Staking 服务可能会成为标配,期待着这一天的到来。

同 Bifrost 一样,Stkr 也上线了众多钱包,桌面端也可通过官网参与。平台上线之初Stkr进行过短暂的铸币激励,目前已经结束。

   

Rocket Pool

  

本来 ETH 衍生品赛道是离不开 Rocket Pool 的,Rocket Pool 是专为 ETH Staking 而生的项目,已经上线了多轮测试网。

但近日 Rocket Pool 发布消息, Rocket Pool  在 ETH 2.0 取款功能上线之前不会上线网络。

原文如下:

While Phase 0 marks the start of ETH staking, Rocket Pool will be choosing to launch following the implementation of smart contract withdrawals, to adhere to the non-custodial, trustless nature of the staking solution we set out to build over two years back. This is expected in Q1 of 2021 and we’ll hope to launch along side it.

Rocket Pool 的打算是在 ETH 2.0 开启智能合约取款之后再启动,以实现非托管的服务方案,并表示预计将在 21 年第一季度实现。

为什么 Rocket Pool 认为 21 年第一季度就能够实现取款?因为最近以太坊社区有一个关于使用简单的方式提前上线取款功能的提案,如果提案通过就有可能加快 ETH2.0 的取款进度。

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目前 Rocket Pool 网络的启动依然存在不确定性,因为该提案最终能否通过,尚不得而知。如果提案顺利通过,将会对 ETH 2.0 Staking 的所有参与方产生重大的影响,值得所有服务提供商和 Staking 用户关注。

三、去中心化平台奖励的分发    

关于去中心化平台 Staking 奖励的分发方式,可能会有小伙伴不太理解,在这里单独说一下,为方便以 Bifrost 为例。

Bifrost 并没有使用交易所类似的分发方式,而是把奖励直接注入到 vETH 内。随着 Staking 奖励的累积,vETH 的价格会不断提升,每个 ETH 能够铸造的 vETH 数量将会减少,也即 vETH 与 ETH 不是 1:1 锚定关系,而是随着 Staking 奖励的不断注入,vETH 能够兑换/赎回的 ETH 数量在不断增加。

此种方式是通过去中心化方式释放 Staking 资产流动性的通用方式,在这一领域内Bifrost、Stafi 和 Acala 均使用此种方式。具体到 ETH Staking 上,Stkr 的 aETH 也是使用此种方式。

因为如果使用 1:1 锚定方式,奖励的发放将会是一个大问题。比如获得了 Staking 奖励,将要发放给用户了,持有 vETH 的地址都将会按比例获得奖励。

假如你的 vETH 正在借贷平台做抵押物,当奖励发放的时候,合约地址是不是也要收到奖励,假如也收到奖励,如何进行分配?这会不会扰乱平台的设计,产生额外的风险?

所以在兑换时把奖励直接注入到 vETH 内,是去中心化平台的通用方式,这将消除 vETH 等融入DeFi 生态的障碍。

   

四、总结   

ETH 衍生品方案目前中心化、去中心化的方案都已经出现了。在用户基数方面中心化交易所占有优势,但就 DeFi 接受度方面来说,去中心化平台更有优势。

资产很重要的点是使用场景,丰富的使用场景将会促进平台的发展。在拓展使用场景上,去中心化平台结合 DeFi 更容易创造出新的玩法。

区哥个人认为去中心化的解决方案,将会在市场上占据一席之地,否则 DeFi 又是怎么发展起来的呢?

  

 参考资料

https://bifrost.finance/drop

https://mp.weixin.qq.com/s/uIuCpYZLmshavX1CvIvAsg

https://medium.com/rocket-pool/rocket-pool-eth2-our-vision-e367d366d01e

https://ethresear.ch/t/simple-eth1-withdrawals-beacon-chain-centric/8256

https://mp.weixin.qq.com/s/wSJT5nAID5M2zvEIxDuaaA

https://mp.weixin.qq.com/s/wSJT5nAID5M2zvEIxDuaaA

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