2019年3月25日，TokenGazer发布了区块链项目ONT评级报告。当前TokenGazer往期的项目评级报告、深度研究报告、加密货币月报等均已收录在官方网站：。
1 估值、评分、指标趋势
2 技术评估
2.1 技术愿景
本体（Ontology）是分布式信任协作平台，它是一个公链项目。本体一定程度上可以理解为区块链之间的互联网，涉及大量的身份认证内容。本体提供一系列应用框架，包括API、SDK等多种应用模块。来自各种技术背景的应用服务商皆可以在本体上开发其去中心化应用。
根据官方Github文档，本体1.0性能可达到5000+TPS，2.0版本可达到8000-10000TPS。本体涉及的技术和场景非常多，但是定位不清晰，多个文档的描述重点不一致，没有自己的品牌形象。例如Ethereum的项目定位是世界计算机，EOS的项目定位是性能，Zcash的项目定位是隐私保护。而本体似乎包罗万象，项目定位并不明确。
2.2 共识算法
本体采用VBFT共识算法，VBFT算法可以认为是传统BFT算法在可验证随机方向的一个改进。在VBFT算法中，首先基于VRF在共识网络中依次选择出一轮共识的备选区块提案节点集、区块验证节点集和区块确认节点集，然后由选出的节点集完成共识。当前VBFT算法中的每一轮区块的VRF值都是由前一轮共识区块所确定，具体算法是从上一个区块中提取易变信息（易变信息指当前区块的区块号和上一个VRF值生成的新的VRF。VRF算法保证了上一个区块的随机特性完整的传递到下一个区块，没有衰减），然后计算哈希生成1024位的哈希值，将此哈希值作为下一个区块的VRF值。由于VRF引入的随机性，每轮区块的备选提案节点/验证节点/确认节点都不相同，而且难以预测，从而极大提高共识算法的抗攻击性。
本体目前有47个候选节点。⽣成区块的速度仅受制于⽹络速度，常规区块的确认时间⼩于10秒。
2.3 解耦
本体的分布式账本技术采⽤解耦设计，默认使⽤核⼼账本，也可以⽀持NEO、以太坊等其他区块链作为底层。在账本层，本体提出共享数据合约模型，将数据存储和业务逻辑解耦，由不同的智能合约来实现不同的业务逻辑，使整个架构具备更好的伸缩性及灵活性。
本体中每个智能合约的存储区域都是隔离的，每个合约的执行包含自己的上下文，若一个合约需要调用另外一个合约，则需要使用跨合约调用的方法，合约的执行过程是顺序的，执行到跨合约调用的时候，会根据合约hash取到对应的合约源码，并执行相应的逻辑，跨合约逻辑执行完成后，会回到当前合约继续执行，执行完所有逻辑执行完成，整个合约调用结束，并将执行结果落账。
本体链上的数据存储将通过数据解耦的方式来完成。在本体链上发生的交易事项、身份标识、资料信息等并不会全部上链，而是产生独有的hash值。用户通过数据源进行授权将hash值存储在链上，集成的数据源将由用户自己掌控，而hash值则可以用来验证数据的真实性，存证的过程则为用户增加了数据可信度。
2.4 信任锚与ONT ID（数字身份）
信任锚指在本体生态中提供认证服务的合作者。拥有ONT ID无需向任何机构申请，但只有获得可信声明证书后才能使ONT ID更有可信度。信任锚通过可信申明协议为ONT ID签发证书，信任锚有权拒绝用户申请和认证。
2.5 虚拟机
本体采用go语言版NeoVM虚拟机作为智能合约的执行环境。NeoVM将JavaBytecode、C#MSIL等中间语⾔编译为区块链虚拟机的指令。开发者可以使⽤熟悉的Java、C#、Python、Javascript等编程语⾔编写智能合约。
2.6 Git影响力
本体的代码位于。截止2019年3月18日，本体的Github开发活跃度在二级市场项目中的排名如表所示，在市值前100名的项目中，本体各指标的排名大致在30-40名之间。
2.7 技术路线图
本体于2017年11月27日发布，主网已于2018年6月30日上线，开发工作大体在按照路线图进行。本体的路线图大致为：第一年（2018）同构多链；第二年（2019）异构多链；第三年打造可信信息互联网。
根据Odaily星球日报调研，在2018年本体的路线图完成率为81%。团队将在2019年Q2更新白皮书和路线图细节。2019年的主要任务是分片和多链交互[1]，本体的分片包括网络分片、状态分片、交易分片。
2.8 技术综述
本体的目标是成为一个分布式信任协作平台，并建立起基于信任的生态。本体涉及的技术和场景非常多，但是定位不清晰，重点不突出。本体的Github影响力相对靠前，基本上按照路线图进行。
3 治理和运营
3.1 投资机构
根据Crunchbase网站上信息[2]，本体项目开展至今总共募集了两轮融资，投资机构包括有BlockVC、Hashed、JLAB、8 Decimal Capital以及DHVC。
图 2 本体项目的投资机构 来源：Crunchbase
本体项目的母公司Onchain曾在2017年8月获得了复星集团数千万人民币的天使轮投资，且在2018年获得DHVC以及Eight-dimensional capital的B轮融资[3]，具体金额未知。
图 3 Onchain的投资机构 来源：Crunchbase
3.2 项目背景
本体项目是由Onchain公司在2017年孵化的一个项目，因此本体项目成员均来自于Onchain。[4]本体项目的起源是Onchain公司与贵阳市政府合作的一个身份链项目。在项目取得成功后，Onchain团队基于自身的优势，对行业发展趋势的判断，将业务范围的目标扩大到了物的多样性识别与认证体系，因此发展出了本体项目。
Onchain是一家国内领先的区块链技术公司，旨在为各行业机构提供完整、灵活的企业级分布式账本框架。Onchain和NEO都是由达鸿飞于2014年创办，本体负责人李俊则是Onchain的联合创始人，NEO与本体拥有紧密的技术合作关系。
3.3 核心成员
本体团队总共拥有60多名成员，是一支由区块链底层技术专家、分布式应用开发专家、世界金融机构专家和架构师、产品规划和设计团队、还有市场和商业拓展组成的专业化团队，团队成员不仅具有清华大学、北京大学、中科院等教育背景，也不乏有在IBM、Cisco、EMC以及大型金融机构、大型数据公司、互联网企业等组织和机构中，从事分布式系统和去中心化共识算法设计、网络协议、存储系统、架构设计以及产品研发等经验。本体项目中的核心人员如下：
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李俊（本体负责人）：计算机学士、通信工程硕士、MBA、PMP。目前担任Onchain联合创始人以及首席架构师，且是Ontology项目的主要负责人，拥有16年IT和Fintech经验。资深的区块链架构与解决方案专家，之前在国际顶级IT公司和中国大型金融交易所从事技术架构、技术管理、技术规划等工作。参与过多项大规模系统的架构设计与技术管理。曾多次从头构建起完整的技术团队和体系。同时具备丰富的金融行业知识，出色的内外沟通能力以及技术管理经验。
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季宙栋（首席战略官）：前世界500强集团区块链负责人、（工信部）中国区块链技术与产业发展论坛副秘书长，开源工作组组长，中国电子学会区块链专委会委员，ISO/IEC TC307中国代表团成员，青岛区块链生态联盟副理事长。参与了工信部区块链白皮书及相关标准编制工作，撰写有《区块链开发指南》等专业书籍。具有丰富的区块链架构和应用研究与设计经验，并且领导了多个区块链社区活动。
综上，本体团队人员充沛，且大部分人员都具备区块链行业经验，研发实力不俗。本体与NEO团队关系密切，资源以及技术的及时共享能给团队的研发以及推进带来额外的优势。
3.4 治理机制
本体设置了本体理事会来实施治理。本体理事会为制定和完善风险管理体系和制度，要求每年就本体可持续性进行安全评估，评估内容包括项目质量、项目进度、项目应用，例如智能合约应用、威胁识别分析，管控措施评估分析，风险界定、处置等阶段。本体理事会将根据事件特性，例如事件影响程度、影响范围等和发生的概率进行分级，按照优先级进行决策，对于优先级高的事件，尽快组织本体理事会相关委员会进行决策。
3.5 激励机制
对于节点的参与者，本体除了整个链网体系的基础性ONG消耗（网络费用、存储费用、合约费用、其他增值服务）之外，本体还将从社区激励中额外拿出每年1% ONG来激励共识节点集群的参与者。
3.6 代币供应机制
本体项目采用ONT和ONG的双层币结构，ONT与ONG的总量均为10亿个。ONT主要作为主链的Token实现价值的转移，ONG则是作为链上交易以及智能合约执行时的燃料费，这部分消耗的ONG将根据本体网络中节点的贡献度，按照相应比例分配给网络中的节点。同时，系统将根据用户持有ONT的数量，在发生转账交易时释放一定ONG给转账发起人与接收人。本文主要讨论ONT。
图 4 ONT的分配比例示意图
表 2 ONT代币分配说明表[5]
本体并没有进行传统的首次代币公开募集，而是直接将代币赠送给订阅用户。目前合计有61.75%的代币已经解锁，但已解锁的ONT并没有全部处于流通状态，CoinMarketCap显示流通中ONT约为32%。下一次较大规模代币进入流通是在2019年6月中旬。从目前情况看，ONT的分发较为合理，释放过程比较缓和。核心团队保持了较长时间锁仓，有利于维持投资者信心。
ONG在前7年内释放量较大，随后每年仅释放31,536,000，总流通量呈线性关系增长。大约经过18年后，全部ONG将会释放完毕。
图 5 ONG代币供应曲线
3.7 组织运营现金流
本体尚未产生现金流或盈利。
本体的母公司为Onchain，Onchain也是NEO的创建者。以美元计算，NEO价格最高时，ICO回报率约为1000倍。由于NEO项目取得了巨大成功，Onchain的资金流可能比较充裕。预计Onchain会对本体提供持续支持。
3.8 治理和运营综述
本体项目得到了一些著名机构的投资，技术力量比较强大。治理模式更接近中心化治理。ONT的分发较为合理，释放过程比较缓和。核心团队保持了较长时间锁仓，有利于维持投资者信心。
4 市场评估
4.1 节点分布情况
图 6 本体节点分布图
目前本体主网总共拥有47个节点，其分布如上图所示占据全球各个区域较为分散。本体区块链浏览器中能查到每个节点相应的具体信息，且节点完全对外开放，拥有一定条件的用户能进行申请，在审核通过后都能成为合格节点。
4.2 交易笔数与活跃地址数量
图 7 本体区块浏览器信息
根据本体区块浏览器网站[6]上信息可得，平均每个区块内仅有约1笔交易，链上交易笔数极少。目前总注册地址数量约有22.2万左右，但并没有实时更新的活跃地址数以及地址持币情况。
4.3 ROI
图 8 ONT ROI
ONT的投资回报率在上线之初达到峰值，随后ROI逐渐下降，目前ROI值在0左右。
4.4 交易市场与交易对
图9 ONT价格与交易量
图中可见，ONT在2018年5月拥有独立行情，在ONT主网上线前一个月左右的时间内价格与交易量都达到了峰值，且在2018年9月初拥有一波涨幅，随后因为市场弱势的原因价格与交易量都逐渐下滑。近期ONT的价格与交易量都有一定的回升，且有持续上升的趋势。
图 10 ONT上线交易所情况（部分） 来源：MyToken
根据MyToken网站2019年3月22日信息[7]，ONT目前市值在整个数字货币市场中排名第16名，上架了44家交易所，包括了币安、OKEX以及火币等。ONT在国外知名度不高，较少国外知名交易所上线ONT，海外市场仍需拓展。
4.5 市场综述
目前本体主网总共拥有47个节点，分布在全球各个区域较为分散，且节点准入机制公开。根据本体区块浏览器信息所得，其主网上线至今链上交易量较低，每个区块内平均大约仅记录一笔交易。目前总注册地址数量约有20.8 万左右，但并没有实时更新的活跃地址数。近半年来ONT与BTC关联性较强，在没有独立行情的情况下ONT价格的变动基本在跟随BTC走势。从ONT上线的交易所信息可得知，ONT上线的大部分交易所都是国内交易所，在国外缺乏一定认知度。
5 社区及用户评估
5.1 粉丝数
表 3 本体社区媒体关注者人数
图11 Twitter关注者人数累计概率
本体在Twitter上有约6.9万关注者，累计概率约为0.9591，意味着其Twitter粉丝数超越95.91%的二级市场项目。
图 12 Telegram关注者人数累计概率
本体在Telegram上约有1.9万关注者，累计概率约为0.8076，意味着其Telegram粉丝数超越80.76%的二级市场项目，但Telegram群为官方中文群，大部分都是国内关注者。
5.2 开发者
图 13 本体DAPP列表（部分） 数据来源：Dapp Review
根据2019年3月18日Dapp Review数据，基于本体链上的DApp开发大部分为游戏与博彩类，除了HyperDragons GO！游戏的日均用户达到了4000左右，其余DAPP日均用户极低，用户活跃度不高。
5.3 本体身份认证应用场景
图14信任锚支持的身份文档的国家个数 数据来源：本体官网
本体官网显示，本体现有5个信任锚，支持6种身份文档，支持地域涉及217个国家和地区。区块浏览器显示已有的ONT ID（数字身份）事件总数约有14万个。从图中可以看出驾照、身份证、护照、居住证的覆盖国家最多，意味着如果本体网络普及的话，这几个常用身份文档能够满足在很多国家的日常需求。
5.4 生态发展
图 15 本体合作伙伴（部分） 来源：本体官网
目前本体的合作伙伴诸多，涉及的行业领域也比较广泛。然而本体项目的生态发展核心并没有明确的定位，因此其生态布局仍未形成。
5.5 社区和用户综述
本体项目在各社交媒体平台上具有一定的关注度，Twitter与Telegram粉丝数量排名在整个二级市场项目中突出，但粉丝中大部分都为国内关注者，国外曝光率较低。本体项目初衷为架构一个分布式的信任体系，然而目前其主链的主要功能为支持DApp游戏，活跃度较低。本体已经支持多个国家的身份文档认证，但能否推广普及尚需观察。
6 价值评估
6.1 市值区间分析
表 4 ONT市值区间预测
图 16 ONT市值占比
根据TokenGazer模型测算，ONT目前市值占比处于预测区间内，且已经接近于预测上限。
6.2 市值趋势和策略
图17 ONT市值与整体数字货币市场市值的趋势
从ONT市值以及整体数字货币市场市值的趋势图来看，ONT在上线交易所的大部分时间内，其价格变动趋势普遍都高于整体市场的走势。
6.3 价值评估综述
本文以上分析的数据图表显示，ONT价格变动趋势普遍都高于整体市场的走势，其市值占比持续上升已经接近于模型预测上限。因此TokenGazer认为若整体市场处于合理的变动趋势，那ONT市值在短期内的上升空间有限。
参考资料
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[2]
[3]
[4]
[5]信息来自官方Medium文章
[6]
[7]
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