今日推荐 | 备受争议的Bakkt怎么样了？

有人在知乎上提问“为何Bakkt的失败不足为奇”。

如果就9月23日Bakkt开市当天仅72枚比特币折合60万美元的成交量来看的话，好像确实有点“失败”，毕竟被寄予厚望，视为“牛市推动器”。

开场虽略显惨淡，但是近期Bakkt好像开始翻盘了，一系列动作正在慢慢展现其背后真正的实力。

11月27日，Bakkt的比特币期货单日交易量达到3745万美元，创下历史新高，相较于开盘首日的60万美元，交易量已经涨超60倍，也是截止目前，单日交易量最高的一天。对于Bakkt自身而言，已是相当大的突破了。

12月4日，Bakkt上比特币期货未平仓合约创下650万美元的历史新高。这是传递出一个积极的信号，通常在期货市场中，存在大量的未平仓合约时，意味着有新的或额外的资金在进入。本周一，更是创下702万美元的新成绩。

12月9日，Bakkt现金交割比特币期货月度合约正式推出，据官网数据显示，首日的交易合约量为1268份，一份对应一个比特币。虽然这一成绩还不及其他交易所交易量的十分之一，但是与其自身而言，是处于一个稳定增长的发展态势。

当日，Bakkt首席运营官Adam White在个人博客中写到，未来在2020年Bakkt将会继续推出全新的交易产品、拓展的托管产品以及消费者支付应用程序等。并且Adam还在曾在博客中表示Bakkt希望效仿其母公司ICE，提供一套与布伦特原油期货合约类似的数字货币产品。

这一系列数据的增长以及业务的拓展也印证了Bakkt的实力所在，更透露出Bakkt恢弘远大的野心，或许这匹“华尔街之狼”刚刚开始发力。

一场持久仗

比特币期货交易平台Bakkt不仅拥有美国洲际交易所（ICE）背书，还获得了美国商品期货交易委员会（CFTC）和纽约金融服务部（NYFDS）的批准，可谓是实打实的“正规军”。再加上无与伦比的内部人员配置和外部巨额融资，除了传统金融市场的注资，还受到加密货币基金的青睐，可谓是通吃整个“传统+加密”金融圈。

从一开始Bakkt就奔着合规走，各种硬实力也为其带上耀眼的光环，“币圈大利好”的名号从2018年戴到了2019年，终于在上线的之后被其亲自摘除。

Bakkt上线不久，BTC价格大跳水，连跌4天，跌幅超15%。而开市当天，Bakkt也仅成交72枚比特币，惨淡开局。

更有人直接嘲讽Bakkt打开了下跌的大门，让市场跌了个底朝天。

不过，Bakkt的市场走势在上线一个月之后开始出现转机，呈现低开高走的局面，印证了曲棍球棒效应，某一时期内，前期可能销量很低，但是到末期就会出现突发性增长。

10月23日Bakkt的交易量开始出现明显增长，这主要得益于Bakkt推出的流动性奖励计划规则，这一计划也是Bakkt为了增加交易量而推出的，根据规则要想获得奖励，就必须展示其交易能力。

图片来源：Bakkt Volume Bot

在实物交割上线之后，由于成交量持续低迷了很久，日渐出现了质疑“实物交割”的声音，所以两个月之后，Bakkt选择正面进入市场，推出现金交割的期货合约，同时涉足还在发展初期的期权市场。

首日上线的现金交割比特币期货月度合约也达到1268份。Bakkt似乎找到了比特币衍生品市场的生存之道。

虽说Bakkt让人等了一年才上，但是刚上线受监管的比特币期权合约可谓是神速，果断在芝加哥商品交易所（CME）之前抢先推出，进入市场。

衍生品市场相对于现货市场来说大了十几倍，空间大，竞争强，期货合约交易量的不断增加，为更多衍生品推出奠定了基础。各大交易所纷纷不甘落后，除去期货合约这块必争之地，开始抢滩复杂的期权市场。

不过Bakkt推出期货期权相较于其他交易所还稍有不同，是针对期货合约的买卖权进行交易，而非现货。12月13日，ICE宣布，Bakkt比特币月度期权（BTM）也完成首次大宗交易。

众多交易所这一时期纷纷表示开拓期权市场，除去Bakkt、CME，Bitfinex、币安、OKEx也开始行动，但是期权市场这块蛋糕真的这么容易吃么？

从市场反应表现来看的话，尚不如人意。今年8月初比特币衍生品供应商LedgerX正式向所有用户开放比特币期权产品，买卖单子数量十分有限，成交频率相当低。

最终，市场热烈的舆论氛围也未能转化为实际的韭菜参与量。

Bakkt的期权产品究竟会怎样发展，还有待时间观察。目前Bakkt的市场参与者只是机构参与者，交易门槛相较于其他交易所来说高了不少，不过基于Bakkt的合规背景，更多机构投资者随着Bakkt参与进来之后，无疑将会给加密货币市场带来更多资金和体量，从而增加整体市场的流动性，这也是Bakkt所存在的潜在市场影响。

还有不得不提的就是Bakkt11月推出的为机构客户提供的比特币托管服务，此前只为交易其比特币期货合约的客户提供托管服务。Bakkt曾表态，托管也许是比特币在机构应用中的关键环节，也是曾经缺失的一环。

Bakkt此举推出的托管服务或许也为比特币的规模化应用奠定了基础，有助于更多受监管的机构接受采用比特币，此外还可能为其它比特币的投资工具获得批注铺平了道路，例如比特币ETF。

为比特币线下支付而战斗

除了托管服务对比特币的规模化应用或有影响之外，Bakkt还有一个终极目标就是希望为比特币在支付方面应用带来真正的效用和价值，并且一直寻求在日常购买中提高比特币的使用率。

Bakkt左手抓线上比特币期货市场，相继提出实物交割、现金交割的期货合约，期权产品，同时右手抓线下支付市场，积极开发用于支付的“Bakkt Pay”应用程序，两不耽误。

Bakkt首席产品官Mike Blandina曾在博客中表示已经组建了强大的支付工程师团队，核心支付体系和合规平台即将完成，专注于消费者APP和商户端的开发。

Bakkt也在与更多希望接受数字资产的消费品牌进行谈判，其第一个合作伙伴星巴克已经计划在其商店中安装Bakkt的支付软件，预计明年上半年推出，客户将可以利用该软件使用比特币进行线下消费。除了星巴克，预计微软、大型连锁超市Whole Foods、电信巨头AT&T、连锁百货商店Nordstorm以及全球最大的游戏零售商GameStop也将加盟该项目。

如果Bakkt的移动支付项目推出，将搭建出加密货币市场与传统市场的又一座桥梁，不仅是Bakkt的业务范围拓展，还有利于提高比特币等加密货币的使用率，吸引更多传统机构投资者进入加密货币市场。

掌握定价权，拥有话语权

Bakkt目前的稳步增长状态，意味着在被更多的机构投资者接受，当被更多投资者接受之后，整个加密市场情况也会愈演愈好。

不过，Bakkt也不是万能的，目前平均每日1500万美元的交易量，相对于主流加密货币交易所的体量还要小得多，大型的比特币现货市场的日均交易额可达到10亿美元。

关于Bakkt，还有一个更深层次的问题就是关于比特币定价权的问题。加密货币交易所处于加密行业的整个产业链的上游，定价权则是交易所在行业地位的体现。

引用江卓尔之前的微博，“如果Bakkt有朝一日成为BTC流动性最充沛的交易所，那么国内的真假新闻和监管动作对币价的影响会进一步被削弱，因为到头来发现，人家不带你玩了。”

Bakkt自推出两个多月以来，发展步伐逐渐加快，Bakkt的王者势头又逐渐显露，欲戴皇冠必承其重，现阶段的所经历的低迷状态、各种修炼，若保持积极性和耐性，行业曾经对Bakkt的期许或许都会成为现实。

虽然目前拥有华人背景的交易所给出的日交易量成绩单都很漂亮，但是其在比特币定价权的问题上仍处于弱势地位，很多机构合约产品给到SEC报告中均没有采用华人背景交易所的价格。

或许现在Bakkt对华人背景交易所以及其他交易所还没有构成太大的威胁，不过远观未来，Bakkt未来发展趋势预测，已经给其他交易所敲响警钟。

Bakkt还有一场持久仗，而对手们则是一场硬仗。