“我们填了上千页的申请表，每年接受纽约金融服务部持续4~6周的检查，才奠定了信任的基础。”
文 | 文学
出品 | 刺猬财经（ID：hxcj24h）
3月的维多利亚港湾，乍暖还寒，天空或明或暗，人流依然匆匆，犹如今日的加密数字货币市场，前景似乎不明朗，然而各方力量似乎心领神会相信未来必有大机会，所以不断集结并伺机出击。稳定币PAX便是一例。
2018年9月10日，纽约金融服务部（NYDFS）同时批准了两种基于以太坊发行的稳定币：Paxos Standard（PAX）和GeminiDollar（GUSD）。作为全球首批受政府监管的稳定币，两者甫一发布便引发市场热议。在维港附近的酒店，刺猬财经合伙人、总编辑李劳专访了稳定币PAX所属Paxos公司的首席执行官兼联合创始人Charles Cascarilla，话题围绕稳定币领域的排名变化、稳定币的适用场景，以及稳定币的盈利模式等问题。
PAX的发行方是首家受到纽约州金融服务管理局（the New York State Department of Financial Services）直接监管，并在其监管下运营的信托公司Paxos。在与Paxos首席执行官兼联合创始人Charles Cascarilla专访中，Charles透露，Paxos团队曾用3年时间去做合规，获得了业内受最高规格监管的信托牌照。据公司宣称，合规基础上创建的PAX不仅要做币圈的稳定币，还会充当其他资产上链的流通和交易工具，同时服务于传统领域和新兴市场
谈及目前的竞争格局，Charles直言USDT已达巅峰状态，未来不可能再上升，PAX是唯一兼具合规以及流动性的稳定币，而摩根大通等机构计划发行的稳定币还具有不确定性。因此，他认为PAX有机会在未来成为领导者。
CharlesCascarilla核心观点如下：
1.USDT解决的是币圈币币交易的问题，因合规问题，只能停留在币圈而不能在更大层面发挥作用。
2. PAX获取合规的首要目的是获取用户信任。有了第三方监管，运营程序会更加合规，从而更好地保护用户资产。
3.把PAX放到不同的区块链上会增加功能性，因此后期可能会跟不同的链合作，可能是公链，也可能是私链。
4.摩根大通等发行稳定币的优势在于规格大，创业公司的优势在于行动快。谁将获胜，依然充满可能性。
5.建立在已有法币基础上的稳定币会早就新的主流支付手段，但不一定是基于以太坊发行，也有可能是Stellar等，这需要结合用户意见和市场需求
以下为专访内容，由刺猬财经（www.ciweicaijing.com）整理：
1、“用了三年时间去做合规”
刺猬财经：我们知道，稳定币是在区块链二级市场发展起来之后产生的，但此前Tether发行的USDT在监管方面存在很多问题，而PAX得到了纽约金融服务部的认可。PAX为什么要去做合规方面的努力？
Charles：发行稳定币的目的取决于它能解决什么问题。以美元稳定币为例，它解决的是美元现存的一些问题，比如银行工作时间有限、银行间转账较慢、应用场景受限等。
因此，我们要解决的不仅是币圈的问题，而是更大的金融问题。USDT解决的是币圈币币交易的问题，但做得不够好，而且只能停留在币圈，不能在更大层面产生作用。
PAX推动合规的首要目的是获取用户信任。用户可以选择不相信我们，但第三方监管机构是几百年来的信任基础。有了第三方的监管，我们的运营程序是合规的，可以更好地保护用户资产。
在此基础上，我们不仅要解决币圈交易的问题，未来还希望将各类资产上链并解决其交易问题。
此外，针对大机构的支付问题，USDT尚未合规，无法得到大机构的信任，而我们希望得到各方信任，解决更大层面的资产交易问题。
目前除了PAX之外，只有GUSD是真正合规的。我们在把美元放到链上之后，还会把更多其他的资产上链，从而解决更多金融圈的问题
刺猬财经：PAX之所以能够获得纽约金融服务部的认可，最关键的因素是什么？
Charles：主要有三大点：
首先，我们是全球第一家区块链信托公司，2015年5月就拿到了牌照，与美国监管部门建立了良好关系；
第二，纽约金融服务部每年都会来我们公司检查，每次持续4~6周，检查各个部门，以确保我们合规运营；
第三，他们觉得PAX的产品设计值得信任，包括1:1锚定美元、每个月都有外部审计公司审核账户、所有现金押金都存放在由联邦存款保险公司（FDIC）担保的美国银行。
作为第一个区块链信托公司，我们用了三年时间去做合规，填了上千页的申请，才奠定了信任的基础。我们的信托公司建立在纽约银行法的框架之下，而纽约银行法在全球监管方面是比较严格的，所以申请过程非常艰难。
PAX跟银行不同的是，银行可能把你的存款借贷给别人，但PAX是把钱放在固定的银行账户内，我们不能碰，就算有一天PAX破产了，用户还是可以去银行直接拿到存款，所以这部分财产是永远受到保护的。
2、币圈是PAX最基础的应用场景
刺猬财经：在去年年底接受采访时，你曾经表示PAX现阶段的主要工作是获取更多的用户，那么在获取用户方面，PAX在过去几个月已经采取了哪些行动？取得了哪些成绩？接下来的规划是什么？
Charles：PAX去年9月才发行，目前主要在发展生态，寻求更多的合作，比如已经上线了超过50家交易所，在币安上，PAX是除USDT之外的第二个基准币。同时，我们还跟30余家钱包、十几家OTC平台合作。
总之，我们希望不断拓展整个生态上的合作伙伴，让更多的人获得PAX。
刺猬财经：除了在数字货币市场使用外，PAX在其他场景的应用进展如何？
Charles：对于PAX而言，币圈是最基础的应用。另外，我们也将PAX作为其他资产上链的流通和交易手段，比如STO，随着上链资产越来越多，PAX的适用场景也会增加，但还需要时间，因为现在上链的资产还比较少。
此外，我们也在推动传统的线下支付，比如跟BitPay合作，他们已经推出了可以用于虚拟货币充值和消费的卡。同时，PAX也在跟其他的传统消费支付公司合作。
我们的目标是让传统和新兴领域都能最大程度的使用PAX，用它去做交易。
刺猬财经：目前市场上有声音认为稳定币存在“不可能三角”：在货币政策的独立性、货币的自由流动以及价格的稳定性三者之间，只能选择两者，第三者必须放弃，比如为了自由流动和币值的稳定，就必须放弃货币超发的权利，这就会产生一个矛盾：如果项目方不超发货币，就很难盈利；如果超发货币，就会产生信用危机。您是否认同这个观点？PAX在货币政策的独立性、货币的自由流动以及价格的稳定性方面是如何权衡的？
Charles：就法币而言，它由中央银行决定发行数量。以美元为例，如果美联储超发，短期内虽然比较方便，但会使得美元贬值、债务增加，容易导致金融危机，社会发展缓慢。我们同样处于这样的体系中运营。
我认为货币就是不同经济实体间的中转工具，增发会导致一些个体产生质疑，这是一个比较大的社会问题。
3、USDT已达巅峰
刺猬财经：在做稳定币之前，Paxos就涉足了三项业务，包括虚拟资产托管、实物资产Token化、为企业STO托管，能否具体介绍下这三项业务？PAX的发行是不是为了统筹这些业务？
Charles：PAX是Paxos的一个产品，也是为了统筹不同的业务。这些业务针对类似的用户群体，其资产可能有一些数字货币，也有一些证券、贵金属等，都可以存放在我们的信托公司。对于一些传统的资产，我们可以拿去上链并存储，用户如果最后还想换成实体资产，也可以转换赎回。
我们正在研发贵重金属上链的产品，计划今年夏天推出。证券方面，Paxos也在帮一些企业做Security Token托管相关的服务。
目前来看，Paxos的用户比较广泛，既有B端的，也有C端的。
刺猬财经：在传统市场，货币发行是政府职能，不需要考虑盈利问题，但稳定币的发行方是以公司形式推进，需要一定的盈利方式，PAX的盈利方式是什么？
Charles：我们认为Paxos不是一般的商业机构，更像是银行的角色。现在银行转账交易都是收费的，我们希望PAX能够更实用，比如购买、交易和赎回都是免费的，因此在这些方面是不盈利的。
PAX现在的盈利模式就是存款账户的利息。PAX只是母公司Paxos的一个子产品，Paxos的整体规划是让更多的资产上链，建立实体资产与链上资产流通的基础设施。
PAX是现金上链的开始，后续会不断拓展到其他资产上。
刺猬财经：USDT是稳定币市场的缔造者，随着众多竞争者的加入，USDT的市场份额有所下降，但仍超过50%。那么这种“一超多强”的格局会持续多久？未来的竞争格局是什么样的？哪些因素会成为玩家们胜出的关键？
Charles：目前稳定币市场竞争激烈，这其实是件好事，可以促使大家不断创新优化产品和服务。
USDT已经到达其巅峰状态，未来不可能再上升，因为它本身有信用危机，而且难赎回、费用高，B端客户不可能大量使用USDT，对币圈了解比较多的C端用户也不会在大额交易中使用USDT。未来在支付场景中，Visa等大机构也不太可能选择USDT。
目前合规的稳定币只有PAX和GUSD，但PAX流动性更胜一筹， PAX在设计之初就希望能在更大的场景中使用，在流动性方面已经获得了更多的认可。
就美元的使用场景看，它的体量有5万亿，但USDT只占了20亿美元，所以这个市场还很大，也会更多的竞争者进来，但我们认为PAX会成为领导者，一是因为合规性，二是因为目前已得到市场认可。
4、稳定币会成为主流支付手段
刺猬财经：我们注意到，目前在亚洲也有人在做基于法币的稳定币，但这些地区的监管机构可能不会像纽约那样积极，那么在未来的稳定币世界中，基于美元的稳定币会不会像美元一样在现有经济体系中占据主导地位？
Charles：未来如果所有资产都上链，有一个问题需要探讨：大家还需不需要货币？如果商店可以针对资产直接交易，其实不需要这样一个中介，所以到时候很难说还存不存在美元等货币。
刺猬财经：目前摩根大通、Facebook等传统机构也在布局稳定币，其真正目的是什么？他们的进场会对整个稳定币市场造成哪些影响？
Charles：这些机构发行稳定币是一件好事，说明大家都觉得把货币上链具有合理性。
摩根大通是非常大的银行，拥有政府的支持，发行的货币自然会很稳定，但这么大的一项工作是不容许失败的，所以是否要在公链上做仍是个问题，因为这牵扯到透明性。
▲图：摩根大通首席执行官Jamie Dimon
此外，对于这么大的公司而言，做一件事情往往需要很长时间，所以到现在为止，我们并不知道他们的稳定币什么时候发行，可能还要很多年。然而，币圈发展迅速，谁也无法预料几年之后的情形。
摩根大通等机构的优势在于规格大，创业公司的优势在于行动快。至于未来的世界，依然是不确定的。
刺猬财经：3月5日，Tether 宣布与波场基金会达成合作，预计将在今年第二季度推出波场版USDT，孙宇晨声称要拿出1亿人民币做利息奖励。对于双方而言，这其实是一个互惠互利的过程，从逻辑上看是一次比较成功的联姻。PAX基于以太坊发行，但以太坊正遭受来自EOS、波场等的严峻挑战，PAX是否也会跟进类似的合作？
Charles：我们一直希望PAX拥有更多的功能性和实用性，把美元放到不同的区块链上会大大提高其功能性，因此后期可能会把美元放到不同的链上，可能是公链，也可能是私链。
目前已经有一些项目主动找上来，但暂时还没有深入合作。我们最终的目的是促进资产的转移和使用，凡是有利于目标达成的事情，我们都会考虑。
刺猬财经：BTC在设计之初其实有储值和支付两个功能，但在实际使用中，支付功能处于瘫痪状态。目前，虽然有闪电网络在开发，但BTC的支付性还是非常差。基于此，有人认为基于稳定币的支付可能成为数字货币世界主流的支付手段。您如何看待这个问题？是否会在这方面做一些针对性的部署？
Charles：就支付场景来看，需要考虑如何改变用户行为。如果发现一个全新的加密货币用于支付，用户首先要了解，然后才有可能使用，但稳定币是在已有货币基础上发行，大家具有一定的熟悉度，更容易接受。
建立在已有法币基础上的稳定币会成为比较主流的支付手段，但不一定是基于以太坊发行，也有可能是Stellar等，这需要结合用户意见和市场需求。目前，PAX已经在不断拓展实际支付场景。
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