链汇资本林嘉菡:判断项目的好坏,一看成本,二看流量

链汇资本林嘉菡:判断项目的好坏,一看成本,二看流量

                                                                   链汇资本创始人林嘉菡

数字货币市场变幻多端,有人靠运气挣钱,有人靠耐力挣钱,林嘉菡则是靠分析赚钱。他的分析角度很细微,例如一级市场好坏看ETH,二级市场看BTC;他评价项目好坏,一是看流量,二是看成本,而这背后都有一套详细的计算标准。

 

尽管在2018年的熊市中,很多token fund损失惨重,部分投资机构甚至不投资区块链项目,但是链汇资本依旧在大举布局,包括矿场、区块链游戏以及优质的公链项目等。熊市之下,链汇资本的投资战略也从一级市场转向了二级市场,今年的目标是着力寻找那些被低估的平台币。

 

区块链行业变化很快,林嘉菡也有焦虑的时候,他消化焦虑的方法很特别,打坐念佛经或是看书,一旦消化完毕,他便又开始风风火火布局投资。

 

以下为链汇资本创始人林嘉菡做客哔哔大咖秀的文字整理。

 


 

小苹果:可以和哔哔的粉丝们简单介绍一下自己噢~

 

林嘉菡:大家好,我是链汇资本的创始人林嘉菡,自己我就少介绍点,我多介绍一下链汇。我们链汇成立以来,一直在投资区块链垂直领域的一些项目,到现在为止主要是投资了一些游戏项目,还有一些矿场,其次是交易所。

 

小苹果:您金融之路的起点在香港,在香港的那些年做了什么?后来为什么离开香港?

 

林嘉菡:我简单介绍一下自己的背景,我是2014年毕业回来的,然后到上海做了一年的股权投资,之后又去港大念书了,再后来就一直在香港做投行,主要是做了一些IPO上市项目,后来去了招商新能源,接触到了一些能源项目。

 

北美有两大油气大省,一个是Huston,一个是Calgary,我当时去了Calgary,比特大陆也在,还有华为的北美总裁JonathanChen,他当时和我说有很多矿工在Calgary寻找一些低电价的地方去建矿场,因此了解到了比特币。

我回国之后就开始了解哪里的矿场比较好,回来后发现,新疆和四川的电力其实是比Calgary以及纽约州流域的地方是要便宜的,后来就开始在国内做矿场。我离开香港也是因为数字货币,后来就开始在国内创业了,成立了链汇公司。

 

小苹果:第一次接触区块链的场景还有印象嘛?当时怎么理解区块链?

 

林嘉菡:我第一次接触区块链就是矿场,如果大家去过Calgary,就会发现一个很好玩的现象,这里每一栋大楼都是昼夜灯火通明,因为电力太丰富,所以那里日夜不断电。当时有很多人选择在这里建矿场。

我理解区块链也就是比特币挖矿,我当时就想着得赶紧找一个电价比较低的地方成立矿场,形成高的电价成本壁垒,我觉得可以在这里完成人生的第一次资本积累,这么想后来就回国了。

 

当时,温州资本、茂成资本都是做矿场的,然后大家就聚在一起,就想着如果投资矿场失败还可以投资什么,之后就想再成立一家资本公司,也就是链汇资本。

 

小苹果:区块链行业变化很快,您焦虑吗?焦虑的时候怎么缓解?

 

林嘉菡区块链这个行业很快,我会焦虑。焦虑的时候,我会打坐,然后背佛经,让自己的心里稳定下来之后,再处理一些与投资相关的事情,也包括游戏运营等。

 

小苹果:对于区块链行业而言,2018年是动荡的一年,您怎么概括您的2018年?

 

林嘉菡:对很多token fund而言,2018年都是很糟糕的一年,无论是一级市场,还是二级市场,很多投资人都损失惨重。

 

小苹果:投资人像是市场上的船长,得时刻捕捉着市场的最新动向,您最近在关注什么?

 

林嘉菡:我今年关注的主要方向还是矿场,因为数字货币市场其实大部分是比特币市场,只要比特币不灭亡,矿场也不会灭亡,挖矿也将继续存在。我相信,只要找到核心的电价成本优势,无论在怎样的环境下,我们都能够获得不错的盈利。

 

小苹果:最后再问一个比较好玩的问题,有的人是靠老天爷赏饭吃,有的人是靠祖师爷赏饭吃,你觉得自己是属于哪种人?

 

林嘉菡:我觉得这个问题比较有意思,我们其实是靠分析赚钱,链汇出了很多报告,不过这些报告都是对内的,我们从来没有对外发表过,我们依靠这些报告也赚了一些钱。我觉得我们不是靠天吃饭,而是靠分析吃饭的。

 

小苹果:怎么找低价电力资源?

 

林嘉菡:低成本的电价资源的获取需要很多政府关系资源的积累,这也是为什么矿场行业对年轻人比较不友好的原因。因为在政府关系的积累上,刚出社会的年轻人肯定比不上四五十岁的中年人因此我们做矿场的时候,需要寻找到一些有非常好的政府资源的合伙人。当然我们做起来的矿场也一定是合规矿场。

 

小苹果:作为投资人,你有没有什么特别的方法,来判断一个项目的好坏?

 

林嘉菡:对我而言,项目好坏的判断标准,一点是流量,另一点是成本。关于成本,我们有一套非常成熟的计算方法,不是比特币在一级市场里的挖矿成本,而是在二级市场里的交易成本。关于流量,我之前做过一张表格,我也对外发布过,里边大概有17个流量指标,如果大家按照这个指标去分析,基本上能分析出一个项目的流量有多大。

 

小苹果:你有一套很好玩的方法论,你用比特币来衡量二级市场的表现,用以太坊衡量一级市场的表现,这套方法论是怎么得来的?真的管用吗?

 

林嘉菡:这句话是我在去年说的,当时我发现,二级市场基本上都在交易比特币,最大的交易量一定是比特币,无论是市值管理团队,还是个人投资者。但是一级市场的募资都是用ETH,所以一级市场的好坏看ETH,ETH涨价说明很多人在买ETH投资项目方,二级市场的好坏则看比特币的成交量。

 

小苹果:我在之前的一期采访中看到,您将基金60%的份额投资在产业最上游的矿场领域,当时为什么选择这样布局?

 

林嘉菡:当时链汇成立的时候,资金规模比较大,大的资金很难容纳进一些小的项目系统,所以我们当时选择了矿场,一是因为矿场容纳的资金量比较大,二是因为矿场的收益比较稳定,当时矿场的回本周期只要3到4个月,我们投了大笔的资金,回笼的资金也很快。

 

小苹果:在投资区块链项目中,你有没有很遗憾或者很后悔的事情?

 

林嘉菡:最后悔的事情是当时成立基金的时候,我们把主要的精力全部放在了一级市场,而没有关心二级市场,其实二级市场也能够抓到很好的投资标的,现在币圈整个体量都不大,但优秀的企业真的很多。

所以在二级市场估值不高的情况下,投资一级市场是一个比较遗憾的决定。但是我们今年也把战略转回来了,今年会把重心放在二级市场,去年投资的一级市场项目,今年还在孵化中。

 

小苹果:说完了最遗憾的投资经历,再来说一个最刺激最赚的投资经历吧?

 

林嘉菡:我说一下我最开心也是最踏实的一次赚钱经历,那就是投资矿场,当时第一个矿场在新疆落地,其实预期并不高,但是第一个月就赚了接近90万,那是一次比较踏实的赚钱经历,因为矿场和其他模式不一样,赚到手的都是人民币。

 

小苹果:面对熊市,你们的投资策略发生了哪些变化?从投资者的角度看,你觉得哪些项目、哪些领域值得投资?

 

林嘉菡:我们投资策略的变化就是从一级市场迁移到了二级市场,我觉得投资价值比较大的领域,第一,开发者环境比较好的公链项目,因为从开发者引导到社区的凝固力是很强的,公链也比较有想象空间。

第二,交易平台,熊市的情况下,平台的交易量出现了明显的收缩,但好的平台其实也赚不到钱,我们总体评估了一下,PE基本上是十倍不到,如果放在传统的金融二级市场,这样的PE是非常低的,所以今年投资二级市场主要是找一些被低估的平台币。我过一段时间会发布一份报告,这是我自己评估出来的被低估的平台币。

 

小苹果:在之前的采访中了解到,链汇资本今年的投资重心在矿场和矿机,当前矿业很艰难,为什么依旧看好挖矿领域?

 

林嘉菡:今年比较难的地方是因为币价大跌,挖矿企业确实比较难以生存,但是挖矿的核心优势是电价成本,如果电价成本非常低的情况下,挖矿一定是能赚到钱的,因为比特币是一个自调节的生态,如果低价电都挖不到矿,那比特币就不会存在。所以在看好数字货币市场的情况下,我觉得矿场是一个比较好的方向。

 

小苹果:最近矿机南迁,很多矿场因为不熟悉当地环境,不可避免要吃一些亏,你们南迁的矿机量有多少?有没有遇到什么困难?

 

林嘉菡:我们的矿机没有南迁,矿场的经营分为两种模式,一种是招商模式,一种是自挖模式。我们在新疆的矿场,一半是自挖模式,一半是招商模式,我们在四川布局的矿场,多数是招商模式,也就是别人的矿机入驻到我们的矿场,我们收一个电价差。

 

小苹果:您好像还特别看好游戏赛道,之前发朋友圈还问人有哪些好的游戏项目,不过经历了2018年游戏DApp的火爆之后,2019年整个游戏市场好像平息了下来,您为啥还是看好游戏领域?链汇投了哪些游戏项目?

 

林嘉菡:看好游戏领域的原因是因为我们觉得存量市场太小了,我评估了一下,中国数字货币的人群数量差不多在200万左右,但是中国互联网用户已经突破8个亿。在游戏领域,我们觉得做增量市场一定比做存量市场好,这也是我们看好游戏领域的原因。

 

去年的DApp是发展的比较好的,但是基本上是在存量市场博弈,而且还是在EOS赛道,EOS总共60万的注册用户,中国的用户能有2万就很好了。我自己做了游戏我清楚,在一个比较好的游戏生态,也只有七千人在参与,我觉得区块链游戏领域目前是竞争比较小,而且市场很广大。

 

小苹果:当前有不少互联网大佬来区块链领域进阶,但是有的大佬最终玩不转区块链,不乏落荒而逃的人,你看好互联网老兵入局区块链吗?

 

林嘉菡:互联网真正的大佬还在筹备阶段,现在进来的都是中佬和小佬,所以在没有很大的人群基础的情况下,不可能把项目做大。当前中国互联网的用户已经有8个亿了,全世界有40个亿,今年Facebook说要发自己的稳定币,它面对的是20个亿的互联网用户,它怎么可能做的不好,没有理由比区块链的任何一个项目做的不好。

 

小苹果:您当初选择区块链,很大程度上看中了区块链在金融领域的发展前景,您觉得区块链金融落地的时机到了吗?

 

林嘉菡:我觉得到了。如果大家了解国外市场,就可以去看一下美国,美国RACE发了一个STO,融了3000万美金。其实传统金融到区块链领域是很有价值的,它的价值在于能够把股票变成一个security token,传统的金融衍生品都可以做衍生。有一些企业还没有上市的资质,如果它想融钱做更多的事情,我觉得它可以拿一些SEC已经批准的标的产品做ST是比较有意义的,这就是区块链和金融链接的非常好的点。

 

小苹果:近段时间,IEO项目都实现了暴涨,带来了市场短暂的春天,你是否有投资IEO项目?你觉得,IEO是区块链创业团队的春天,还是会和之前的ICO一样最终一地鸡毛?

 

林嘉菡:我觉得IEO是一个风口,我觉得这个风口也差不多了,该凉的也凉的差不多了。我觉得主要是看交易所,交易所如果能够捧红一些项目,就可以给自己导来一些流量,接下来是交易所之间的博弈,而不是IEO项目之间的博弈我现在并不看好IEO。

 

小苹果:链汇资本还做了海外布局,很多新闻报道,虽然国内市场不好,但是东南亚国家以及日本、韩国等区块链热情很高,据您了解是这样吗?

 

林嘉菡:海外市场很好,尤其对于交易所。交易所应该国际化,尤其在中国政策监管不明朗之前,在海外做拓展对交易所的成长很重要。海外市场会有一些非常低价电力的地方,包括吉尔吉斯斯坦,哈萨克斯坦,还有白俄罗斯。

政策相对稳定一点就是白俄罗斯,不过去年我朋友去白俄罗斯,最终的结果都不太好,可能是因为我们不太熟悉那边的环境,然后我们有考虑到伊朗去建矿场。

 

小苹果:你从传统的金融市场走来,你觉得当前区块链市场有哪些乱象是刻不容缓得马上立马解决掉的?

 

林嘉菡:最大的乱象就是财务不透明,如果在一级市场和二级市场投资,财务能够更透明一点,我相信会有很多的投资机构会更加勇于参与进来。其实在中国香港和美国,有个东西叫合规,即使在内地合规的项目去美国和中国香港也很难融到钱,因为它们看的第一件事就是是否合规,如果所有的区块链项目能够更加合规,大资金才会有入场的余地。

 

小苹果:预测一下,这场熊市还有多久?牛市什么时候能来?

 

林嘉菡:我觉得,牛市至少还要1到2年才能到。2020年市场可能会有一点转好的趋势,2021年才是市场真正好转的时候。

 

小苹果:最后一个是郭杨托我问的问题噢。链汇今年核心布局是怎样的?什么会成为链汇今年的竞争力?

 

林嘉菡:今年的布局就是矿场和二级市场,我写了一篇关于矿场的报告,我自己认为是市场上最好的矿场报告,另外还有两篇投资报告,接下来我会把我的报告陆续发表,如果发表的话,我会通知各位。

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